臺灣時報
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四指標 中小型股投資甜蜜點
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 〔記者林文雄台北報導〕今年以來,全球景氣持續展露佳音,中小型股表現首當其衝、受惠甚大。除了兩大經濟龍頭美國與中國持續扮演火車頭角色,就連歐洲、日本等景氣低迷區域經濟數據也露出曙光,顯示各國政府振興經濟與低利率政策已經開始發揮成效,伴隨信心改善與資金行情推波助瀾,鼓舞中小型類股強勁走揚。

即使過去一周全球股市隨消息面而技術性拉回,但全球小型股跌幅相對輕微,顯示市場震盪無損投資人對小型股的青睞度!

 富蘭克林坦伯頓中小型公司成長基金經理人布萊德里‧瑞汀指出,全球股市漲高後面臨部分獲利調節賣壓,但在全球景氣好轉的趨勢下,預期全球股市仍將位居大漲小回格局的漲升軌道之上,現階段佈局策略須格外重視個別企業的價值出發。

 現階段佈局相對側重新興亞洲區域,看好台灣、中國、香港與南韓小型股,產業別則以零售、服飾、消費性服務等景氣循環類股為主,主要就是鎖定亞洲成長動能的潛力,並透過循環性產業配置,為中小型股漲升行情預先卡位,此外,近期也在歐美的健康醫療、油田服務、博奕服務與物流公司找到機會,並逢近期震盪分批承接。

 布萊德里‧瑞汀分析,觀察四大指標,現階段仍是投資中小型股的甜蜜點。(1)信心回溫:美國VIX波動率指數跟小型股指數十年來的連動係數約為-0.57,意謂VIX指數下滑、小型股股價上漲,預期未來只要VIX指數持續下滑,小型股仍有續揚空間。

 (2)信用市場鬆綁: 包括高收益公司債利差與泰德信用利差等持續下滑,全球公司債發行量也超過一兆美元,歐美央行調查銀行向外借貸意願提升等,化解小型企業銀彈短缺的疑慮。

 (3)景氣復甦初期是中小型股嶄露頭角的好光景:回顧2002年10月9日全球股市觸底上漲以來至2003年底,全球小型股指數期間上漲76.57%、優於大型股51.17%漲幅,而2004年與2005年單年績效,全球小型股也以24.43%及16.39%的漲幅,擊敗全球大型股15.73%與10.02%的表現,顯示景氣復甦初期,是小型股投資的甜蜜點。

 (4)傳統旺季行情:隨著時序逼近第四季耶誕假期、以及隔年第一季中國傳統農曆春節假期,伴隨資金行情發燒,歷史經驗顯示中小型類股在第四季至隔年第一季的表現會比大型股突出。

 富蘭克林證券投顧表示,值此信心回溫、資金寬鬆、景氣好轉與傳統旺季行情將屆之際,本屬中小型股的投資甜蜜點,建議屬性較為積極的投資者可將中小型股納入資產組合當中,採取分批加碼或定期定額方式建立部位。此外,由於中小型公司數目眾多且多屬於新興產業,但國際券商在中小型企業的研究資源與人員編製相對較少,反而提供主動式選股下創造超額報酬率的機會,考量中小型股題材豐富、股價波動較大的特性,建議投資人採取全球型中小型股票基金佈局較為穩健。
發佈日期: 2009-08-24 00:10:00














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